谁在昂贵支架背后层层加价 高额价差谜团待解

心脉医疗（688016.SH）的股价近日连连下滑，于8月21日报收81.33元，创下历史最低点。这一走势延续了前一日的大幅下跌趋势，当时跌幅达到13.89%，而自今年8月以来，累积跌幅已超18%。

风波起因于8月19日国家医保局的一封问询函，函中指出心脉医疗的Castor支架产品出厂价为5万元，但在终端市场的售价却高达12万元，价差悬殊引发关注。对此，心脉医疗迅速做出回应，表示已与国家及地方医保局进行沟通，并承诺将对Castor产品实施降价措施，尽管如此，市场反应依然负面，股价继续下探。

心脉医疗的Castor支架等主动脉支架类产品，近年来贡献了公司总营收的大部分，占比约八成，成为推动业绩高速增长的关键因素。这些产品的毛利率亦高于行业平均水平，成为公司盈利的重要支柱。心脉医疗主要采用经销模式销售，特别是依赖一些头部经销商，如上海展翔、嘉事康元等，它们作为区域总经销商，从心脉医疗处购得产品后，再分销给普通经销商，最后流入医院终端，这一较长的销售链条可能对最终售价产生影响。

至于出厂价与终端售价间巨大差异的具体原因，业内观点认为，虽然心脉医疗已承诺降价并正与医保局沟通，但更多细节仍有待官方回复问询函时揭晓。有分析指出，销售层级的增加可能导致成本逐层叠加，从而推高最终售价，但确切影响因素需依据心脉医疗后续的正式回复来判断。