中银证券管涛：美联储未来或将降息，市场波动加剧成焦点

中银证券管涛：美联储未来或将降息

8月1日至2日，"中国首席经济学家论坛暨第三届大湾区（黄埔）经济峰会"在广州顺利展开，主题聚焦于“新起点、新时代、新境界，全面深化改革推进中国式现代化”。中银证券全球首席经济学家管涛在会上发表了演讲。中银证券管涛：美联储未来或将降息！

管涛首先指出，尽管当天多位专家已谈及美联储相关议题，但他仍决定分享自己对9月份降息可能性及其后续影响的思考。他提到，尽管美国的反通胀努力取得了一定成效，但通胀水平距离2%的目标仍有距离，且存在多方面的不确定因素，包括需求与供给侧的双重压力以及全球供应链的持续扰动。

关于降息，管涛分析认为，预防性降息的可能性正在增加，但实现软着陆面临着诸多挑战。他回顾了90年代中期美国经济的软着陆情况，指出即使成功软着陆，最终美国经济仍因外部冲击和资产泡沫破灭而陷入衰退。他强调，高利率环境对美国及全球经济的潜在伤害不容忽视，预示着美联储寻求降息的动机。

对于未来的展望，管涛提出，若未来两个月美国通胀保持稳定，9月份降息将成为大概率事件。然而，降息路径充满变数，因通胀的不稳定性及市场对美联储政策的敏感反应。他提醒，历史上的软着陆往往难以持久，且当前美国经济的“强劲”表现可能是宽松财政政策与高资产价格共同作用的结果，而非经济基本面的直接体现。

最后，管涛总结了几点关键信息：降息时机与幅度同等重要，下半年某些因素可能加剧美国通胀粘性，限制降息空间；过往经验显示，美联储紧缩周期多以衰退告终，即使实现软着陆亦可能埋下未来危机的种子；市场与美联储在政策预期上的摇摆将放大金融市场波动；投资者需注重风险管理，而非单纯依赖预测；在经济未现衰退前，大幅降息和美元走弱的可能性有限；特朗普若再次当选总统，可能为美联储政策增添更多不确定性。