美国进入降息周期，美元一定会大贬吗？ 美联储行动与美元悖论

美联储即将在9月实施降息政策，这一预期使得美元指数走低，跌破104关口，达到两个月以来的最低水平，对正面临压力的亚洲货币而言，无疑是个积极信号。近期，通胀放缓与劳动力市场疲软共同推高了降息的可能性，使9月的降息行动变得顺理成章。美联储官员近乎一致地公开支持降息，其中官员古尔斯比警告，拖延降息可能会增加经济衰退的风险，强调需及时降低借贷成本以稳定劳动力市场。他指出，当前实际联邦基金利率处于数十年来的高位，意味着政策环境已显著收紧，而这并不适用于当前未出现经济过热迹象的环境。

美联储主席鲍威尔也于7月15日表示，近期通胀数据的好转增强了联储对通胀持续下降至目标的信心。除降息预期外，美国选情也成为影响美元走势的关键因素。一起突发的刺杀未遂事件意外提升了特朗普的人气，使拜登及民主党陷入困境，特朗普连任的可能性随之增大。特朗普过去曾批评强势美元损害美国制造业出口竞争力，暗示其倾向于弱势美元政策以促进出口。然而，市场也应注意到，美元强弱各有利弊，精明如商人出身的特朗普，或能善用其中的机会。

历史上，美联储降息并不总是导致美元贬值。以2008年金融危机为例，尽管美联储采取了多次量化宽松和降息措施，市场普遍预测美元将大幅贬值，但实际情况却是美元指数从71附近攀升至88以上。这反映出汇率变动受多重因素影响，包括与其他货币的相对强度以及美元作为避险资产的特殊地位。在全球经济动荡时，美元因提供安全性和流动性而受到追捧，即使美国是危机中心。

至于此次降息是否会导致预期中的美元走弱，答案并非绝对，因为汇率变动背后的逻辑复杂多变。