机构：油价重心高位回落，石化行业寻觅低估值机遇

中国银河最近发布了关于石油化工领域的五月动态报告，指出油价在高位有所回落。报告分析，供应方面，欧洲和中东的地缘政治紧张局势缓解，导致地缘政治因素带来的油价溢价减少。需求方面，由于美联储降息预期推迟，高利率环境可能抑制欧美未来的经济增长速度，从而影响原油消费需求，预计增速会放缓。OPEC+在六月会议中决定，将先前宣布的一些减产措施延长至未来几年，以应对市场变化。短期内，美国夏季驾驶高峰期的到来和OPEC+的持续减产将为油价提供支撑，但第四季度供应可能增加，使得原油市场趋向宽松，限制油价上升空间。预计布伦特原油价格近期会在75至85美元/桶区间波动。五月份，布伦特和WTI原油的月均价格分别比前一个月下降了6.7%和6.8%。

国内能源消费方面，今年1至4月，原油、天然气及成品油的表观需求均呈现增长态势。原油需求同比增长1.9%，天然气需求增长显著，达到12.0%，而成品油需求也稳步增长了7.9%。这期间，我国原油加工量、产量和进口量均有不同程度的增长，天然气生产和进口同样呈上升趋势，而成品油产量增加，出口量则有所减少，部分原因是出口利润缩减和亚洲市场需求减弱。

针对石油化工行业的投资，报告指出，尽管该行业年初至今的表现略逊于整体市场，但鉴于近期油价预计将维持中高位，投资者应关注国内市场复苏带来的周期性机会及正在扩大规模的领军企业。推荐关注的公司包括宝丰能源、卫星化学和国恩股份等。不过，投资仍需警惕原材料价格剧烈波动、下游需求不振、产品市场景气度下滑及项目实施进度不如预期等风险。